ריפו – REPO
כמעט כל משקיע, אם הוא בתחילת דרכו ואם הוא פועל בשוק זמן רב, חושב על דבר אחד – השאת תשואה וכמה שיותר גבוה.
המתוחכמים יותר מבינים שייצור התשואה לבדה היא אינה נתון מעניין. מה שמעניין זה כמה סיכון אתה נוטל על מנת לייצר תשואה מסוימת.
בחשבון מכולת אומרים – כמה סיכון שיהיה ככה התשואה הפוטנציאלית תעלה או לחלופין – כגודל הסיכון גודל הסיכוי.
או במילים פשוטות – לא ניתן לייצר תשואה ללא נטילת סיכון. וככל שהסיכון עולה כך עולה האפשרות להשיא תשואה גבוה יותר.
יש מכשירים ומשוואות מדויקות למדידת כמה סיכון צריך ליטול על מנת להשיא תשואה מסוימת אך איני מתכוון לעסוק בזה בפוסט הזה.
אני מתכוון לעסוק במשקיעים שעיקר עיסוקם הוא התשואות הקטנות. קטנות מאוד. בימים של ריביות נמוכות ואגרות חוב שליליות לשחקנים הללו יש עבודה לא קלה.
אני קורא להם הסופר מקצוענים!!
אותם מקצוענים אמורים לנצל כל שבריר אחוז על מנת לייצר לעצמם תשואה והחלטה לא נכונה, בדיוק כמו במניות, עלולה למחוק שנים של הצלחות.
אני מגדיר זאת כתחתית הפרמידה של הריביות הקטנות – זה הנמצא בשוק הריפו – REPO.
שוק הריפו מממן הלוואות לטווח קצר מאוד בטרנזאקציות בין גופים פיננסים (הלוואות בין בנקים). מדובר על הלוואות טווח קצר עם ריביות נמוכות מאוד.
ומאחר ומדובר בבסיס הפרמידה, כל שינוי קל פה עלול להשתרשר כלפי מעלה לשוק כולו.
זה בדיוק מה שקרה לאחרונה כאשר ריבית הריפו קפצה פי-5 תוך יום אחד.
עכשיו תארו לעצמכם גוף פיננסי, גדול וחזק ככל שיהיה, שעלויות המימון קצרות הטווח שלו מזנקות פי-5 תוך יום..
לאור האירועים החלה להיווצר בשוק מצוקת אשראי לטווח קצר שאיימה להשתרשר כלפי מעלה – מצוקת אשראי רוחבית שתגיע עד לצרכן הקצה.
הבנק הפדרלי האמריקאי התערב מיד והזרים לשוק מיליארדי דולרים זולים ושיחרר לעת עתה את הפקק.
במערכת הפיננסית מבינים שהפתרון הוא זמני ולכן יש לנקוט בצעדים אגרסיביים יותר על מנת למנוע זליגה של הבעיה ויציאתה מכלל שליטה.
